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興業證券策略周報

2019/11/09 来源:云浮信息港

导读

兴业证券策略周报:The Go-Go Years2015年度策略《大决战》:展望2015年的A股行情,我们以1948年大决战作为比喻,1

兴业证券策略周报:The Go-Go Years

2015年度策略《大决战》:展望2015年的A股行情,我们以1948年大决战作为比喻,1948年“土改”、“新中国”的理想深得人心2015年改革、创新、“中国梦”逐渐成为新的民众共识和时代洪流,驱动存量财富如千军万马涌向A股市场、演绎一轮波澜壮阔的大行情大潮已起,未来数年,涨到那里都有可能,对行情进行“猜顶”的行为都是可笑的但是,牛市也会害死人2015年杠杆化盛行的泡沫化格局下,行情波动会加大,大盘可能将出现8%、10%甚至更大幅度的震荡,因此,需要控制好回撤风险,而每次回调之后都是壮志饥餐的买入时机

《轻舟已过万重山》:“钱多人傻速来”的牛市强化,牛市不言顶,积极利用震荡,寻找机会《“大决战”阶段掀起潮及之后的休整》行情加速冲高,享受高潮,但紧盯休整信号《富贵险中求》:此轮大牛市“三个阶段”的构想当前是阶段潮,演绎两种情形“大尖顶”或“小尖顶”,短期的策略仍是顺势而为,寻找补涨洼地,“疯牛”行情的风险点可能在5月中下旬

当前经济疲弱,短期A股市场有望继续被“溺爱”而“任性”上涨“小尖顶”情景出现的概率大增,即未来数周行情有震荡但继续冲高出现“小尖顶”,二季度中后期调整,三季度反弹因为经济疲弱,政策调控就算不是严重滞后,也不会冒然下狠手,而是循序渐进这次政府利用行政化数段调控牛市的意愿和频率将会比以往牛市都低,更多会通过舆论引导、IPO或再融资节奏、杠杆资金的监管等来调节

上升趋势仍旧延续,但政策微调已开始,增量资金相对增量筹码的优势有所削弱,导致波动加大近期乐观情绪继续强化,杠杆上的牛市已经亢奋,融资融券余额突破1.75万亿,日均A股交易账户占比超过历史点,这次也要“12道金牌”才能让牛市慢下来我们提醒关注的政策信号已出现并逐渐加力,包括(1)证监会要求券商“两融”不得以任何形式开展场外股票配资、伞形信托等;(2)引导A股资金向港股、新三板市场分流;(3)QDII2启动,允许个人投资者可接获得QDII额度,自行决定所投资股票;(4)新股发行节奏加快,新股每月一批改为每月两批;(5)加大并购重组融资力度,将募集配套资金比例从25%扩大至不超过拟购买资产交易价格的100%相比于积极涌入的增量资金,短期监管层调节或分流增量资金以及股票融资节奏变化仍难以阻挡市场的上涨的步伐,但是牛市中也不要低估大波动的杀伤性,所以跟踪资金和筹码边际上的平衡关系尤为重要真正的“大杀器”是,未来数周继续大涨后,可能出现针对券商“两融”及银行、信托等对股市配资业务“去杠杆”的监管,比如,一行三会联合行动压缩融资杠杆,那么,上证综指很可能出现10%以上的大波动

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