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萧条市场的投资法则

2018-11-09 18:30:42
萧条市场的投资法则 萧条市场中投资人应该如何做?全球的投资大师彼得·林奇在《战胜华尔街》一书中曾描写过他在麦哲伦基金的经历。

从1981年至1983年,那是一个谈股色变的年代。

人们宁愿谈论地震或葬礼,也不愿意提及股票,贷款基准利率上升到两位数,通货膨胀率和失业率也上升到两位数。

富人们忙着抢购黄金以对付通货膨胀,购买猎枪以防身,囤积罐头以防食品短缺。

更有趣的是,一些多年来不去钓鱼的商人,现在把钓来的鱼吃了——他们害怕经济崩溃。

不过,彼得·林奇认为经济不会崩溃,每个人靠钓鱼来吃饱肚子的噩梦不会成为现实,因为利率不会一直保持高位。

既然如此,就应该把资金全部投资到股票和长时间国债上。

不过许多投资者却匆忙变现,卖出股票和债券。

彼得·林奇以常识进行推断,假设真的发生摧毁一切的大灾难,即使存在银行的现金也会和股票债券一样,变成一堆废纸。

但是如果这一切没有产生的话,那末在匆忙中以很低的价格抛出所有股票变现,其实是十分鲁莽的。

他有一套承受恐慌考验的办法,那就是专注于更大的大局,设想坏的事情不会发生。

然后他问自己,如果坏的事情不会发生的话,应当怎么做?彼得·林奇判断利率早晚会下降,而利率一旦降低,持有股票和债券都会大赚一把。

他把目光投向了汽车股。

当时的财经评论家们喋喋不休地评论汽车销量狂跌,好像汽车销量暴跌会让汽车行业永远陷入万劫不复一般。

但是他认为,不管经济如何,终人们都要回到汽车销售商那里去购买汽车。

林奇买进克莱斯勒公司的股票,其股价曾跌到2美元。

全部华尔街都认为这家公司肯定要完蛋了,以至于机构投资者纷纭逃离这只股票,甚至连分析师也停止跟踪研究这只股票。

但当林奇翻看资产负债表的时候,却发现公司的账上有超过10亿美元的现金。

这就是说,克莱斯勒立即破产倒闭是危言耸听的了。

克莱斯勒可能会破产,但却不是在两年之内。

从1982年春天到夏天,林奇大量买入,一直达到证监会所允许的规模上限。

后来,克莱斯勒的股价上涨了将近50倍。

林奇总结说,像克莱斯勒这样的股票根本不属于成长股,然而由于汽车股被市场打压得如此之低,以至于当行业复苏之际,汽车股大幅反弹,几乎比任何成长股的涨幅都要大。

股市风云变幻,有多少次当时看起来似乎要天崩地裂,后来证明只不过是小小的波澜。

固然,反过来又有多少次,当时看起来仿佛只是小小的波涛,后来却是天崩地裂。

但是不管如何,股价大跌且严重低估,就是一个的投资时机。

彼得·林奇也

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